Celní válka Donalda Trumpa se zbytkem světa začala před několika měsíci. Dokud to však byla válka nebo individuální rozhodnutí, z nichž některá byla stažena, trhy se o to příliš nestaraly. „Den osvobození“ však již nemohl být ignorován. Účinky nemusely čekat dlouho: ve čtvrtek a v pátek burza cenných papírů po celém světě, tento nejcitlivější barometr světové ekonomiky, tekla hojně krví, tj. Zářily červeně a ponořeny. A to může být pouze začátek, úvod do silné globální krize.
Celní válka se ukázala jako přesná rána
Pokud by Trump chtěl způsobit šok, uspěl. V tomto smyslu zasáhl velmi – Nomen Omen – přesně. Oznámil nejčastěji datování až do 20-30 procent. Holanďané dovážet téměř ze všech zemí na světě.
– Doporučuji jiným zemím, aby se zhluboka nadechly a nereagovaly okamžitě na nové povinnosti, protože takto dojde k eskalaci a celoúrovňové obchodní válce – uvedl, že sekretář americké státní pokladny Scott Bessent.
Ale nikdo ho pravděpodobně nemá v úmyslu poslouchat. Čína Udržovali slova, která byla vytvořena po prvním přesném (vzájemné okupaci dovozu nějakého zboží při výuce) výměny úderů s Washingtonem. V té době čínské velvyslanectví komentovalo sociální média: – Pokud je válka to, co USA chtějí, ať už jde o celní válku, obchodní válka nebo jakýkoli jiný typ války, jsme připraveni bojovat až do konce.
V „Den osvobození“ 2. dubna Trump oznámil povinnosti z dovozu z Číny ve výši 34 procent v pátek 4. dubna Čína Oznámili odvetné povinnosti ve výši 34 procent. Ano, tak začíná celní a komerční válka.
Reakce na trhu říká všechno
Ani „den osvobození“, ani jeho finanční trhy a burzy cenných papírů nemohly ignorovat. Dalo by se říci, že se mléko rozlilo. Na žargonu na akciovém trhu je však třeba říci, že se nalila krev. Akční sazby a hodnocení indexu zářily červeně, což znamená pokles. A rozsah poklesu byl ve čtvrtek 3. dubna, největší (index S&P 500 ztratil 4,8 procenta) od roku 2020, takže to bylo větší než za posledních pět let, kdy existovaly nakonec události, které by mohly způsobit silné ekonomické šoky (válka na Ukrajině a válka na Středním východě je tím nejlepším příkladem). Proto mluví sám za sebe.
Je však ještě horší, že v pátek 4. dubna to nebylo vůbec lepší. Neexistoval žádný typický odraz. To znamená, že čtvrtek reakce na „den osvobození“ nebyl jen nervózní výprodej, což je známka paniky, po které uklidňující a návrat k plodnému obchod na tanečním parketu.
Odraz samozřejmě přijde a může být silný, ale páteční chování trhů naznačuje, že investoři se opravdu bojí, a přestože se pravděpodobně již ochladili, hluboký pesimismus je neopouští. To je něco mnohem vážnějšího než dočasné zhoršení nálad.
Proč je na seznamu krev na seznamu?
Burzy jsou jedním z nejlepších barometrů ekonomických nálad. Proto stojí za to je pozorovat, i když v našem portfoliu nemáme akcie, dluhopisy, termínované smlouvy nebo jiné finanční nástroje. Samozřejmě mohou být nestabilní, chimérické a zcela nepředvídatelné. Na jedné straně jsou hluboké poklesy (nebo hlouběji změny v seznamu) vyjádřením hodnocení současných událostí a ekonomických rozhodnutí vlád, banky Central atd., Na druhé straně – jsou to často také oznámení, předpovědi ekonomických trendů, se kterými musíme počítat.
Burzy a jejich indexy odrážejí, často rychlejší než jakékoli jiné ukazatele, změny v ekonomické situaci a zároveň ovlivňují tuto situaci sami. Mohou tedy být – například – recesí, ale mohou k ní také přispět nebo prohloubit ji (například miliardy dolarů, které ve čtvrtek a pátek zmizely z burz, byly součástí portfolií mnoha Američanů a jiných lidí po celém světě; všichni se stali chudšími).
Červená, která zaplavila parketu na akciovém trhu, naznačuje nejen to, že Trumpova kapitál a investoři nemají rádi Trumpova rozhodnutí. Říkají více – že mohou mít katastrofické účinky na globální ekonomika. A to je to, čeho se investoři bojí.
Výše uvedený americký tajemník ministerstva financí Scott Bessent, když radil jiným zemím, aby „hluboký dech“, zároveň tvrdil, že míra zemí, která pro ně vypočítala Trumpovou správou, jsou v datech velmi odůvodněny. A to, na rozdíl od odborných nároků, dávají smysl. Odborníci mají různé názory a na podporu různých výpočtů a dat. Zkušenosti však učí, že trhy, i když často s nadměrnou a rychlostí jejich reakcí vyvolávají dojem, že jsou kolektivním vyjádřením hlouposti, ale když mluvíme o odolnějších reakcích a tendencích, jsou v podstatě … nejlepší ekonomický odborník.
Celní válka jako začátek krize
Je zřejmé, že čínská reakce na americké povinnosti je motivací pro mnoho dalších zemí, zejména míry silné ekonomiky a politického postavení, k podobné reakci. Pravděpodobnost skutečné, globální a masivní celní války, již vysoko v „den osvobození“, a ještě dříve, se nyní zvýšila.
Nejedná se o Trump’s Scuffle s Mexikem a Kanadou, s odkládajícími podmínkami a změnami sazeb. Trump, po kterém oznámil nejdůležitější čerpadlo pravděpodobně mezi ekonomickými rozhodnutími, která dosud učinil (s ohledem na první funkční období), bude obtížné jej stáhnout. Vrhl svou autoritu (ta, kterou má jako prezident) a závažnost státu, který zastupuje. A důvěryhodnost v očích voličů, které oznámil, že americký vzkvétá (a které v posledních dnech vzal bilion dolarů).
Horší však pro svět a globální ekonomiku. Žádná válka, také přesná, vede k něčemu dobrému. To nám bylo řečeno ve čtvrtek a páteční zásoby. Několik let jsme nepoužívali, zejména v souvislosti s mezinárodní ekonomikou, slova krize. Je čas se k němu vrátit. A to je velmi špatná zpráva. Vzhledem k tomu, že obchodní válka v globálním měřítku je velmi pravděpodobná a vidíme první, velmi agresivní akce, které o ní svědčí, je globální krize stejně pravděpodobná. Toto je zpráva, kterou nám indexy burzy dávají.
Ještě horší zpráva
Ale jsou tu ještě horší zprávy. Každá globální hospodářská krize je hrozbou pro stabilitu světa a životní úroveň. Na druhé straně jsme v posledních desetiletích prošli mnoha krizemi, stále si užívali relativní stabilitu (i když ne na Ukrajině a na mnoha jiných místech) a ještě vyšší životní úroveň než dříve.
Uvedl jsem však tezi, která nevyvolala čistá práva na ekonomii, ale podle politických rozhodnutí je ekonomická krize globálního rozsahu to, co potřebujeme nejméně. Více – Pokud by celní válka vypukla se vší silou a změnila se v hlubokou hospodářskou krizi, v dnešním světě by to byla smrtící hrozba. A v jiných kategoriích než v těch krizích, se kterými jsme se zabývali v předchozích desetiletích.
Nebylo by to jen o tom, zda jsme ve velkém a kolik. Míra by byla mnohem vyšší. Jde o to, že taková krize by posílila všechny negativní trendy, kterým čelíme v moderním světě. Také válka – a nemyslím zde celní válku. Myslím, že to Trump chápe a mnoho z jeho poradců. A přesto – protože pravděpodobně ne proto, že – podstoupili toto riziko.
Ano, měli bychom sledovat burzy a jejich reakce na následná rozhodnutí velmi pečlivě. Protože taková rozhodnutí budou určitě učiněna. Poslední slovo dosud nebylo řečeno ve celní válce. To, co představuje pouze strašidlo vážné krize a – se zdá být absurdní, ale ve skutečnosti to nemusí být – Spectre of války po ní po ní.